9月1日正式开跑的销售税，为烟草和电讯领域带来不确定性。分析员认为，烟草业者宣布调涨售价来保住赚幅，或将扩大私烟的市占率，而财政部长林冠英宣布手机预付卡免缴销售税，或迫使电讯业者自行承担额外税收，影响业者获利能力。

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）股价今日闻讯下滑，全天下跌54仙或1.60%，至33.32令吉，是第3大下跌股，共有13万股易手。

另外，电讯股的股价表现也欲振乏力，其中，亚通（AXIATA，6888，主板贸服股）跌幅最大，全天滑落9仙或1.88%，至4.71令吉，而数码网络（DIGI，6947，主板基建股）及明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）则分别下跌2仙或0.43%，及1仙或0.17%，至4.69令吉与5.77令吉。

随着政府9月1日起开征SST，英美烟草宣布，旗下所有烟草产品或将涨价，以捍卫自身赚幅。

国内贸易及消费人事务部秘书长拿督斯里嘉米尔（右3）周六带队展开反暴利行动5.0（Ops Catut），图为他与执法人员突击检查莎阿南一家饮料工厂，以确保商家在销售与服务税推行后，遵守相关条例。

兴业投行分析员表示，英美烟草尾随日本烟草公司（JTI）发布将因为销售税开跑而涨价的声明，但两者皆未透露香烟售价涨幅。

他相信，与2015年的23.2%至26%的调整幅度相比，本次香烟售价调整幅度料介于2%至4%，涨幅不算太大。他说，以每包17令吉的香烟为例，每包香烟或起价34仙至68仙。

「消费税（GST）在6月归零后，香烟售价却保持不变，这为业者提供了每包香烟约1令吉的税务缓冲和额外盈利。」

他续说，虽然合法香烟起价将使行业总销量（TIV）承压，并助长私烟需求，但倘若新政府加强打压走私烟，或可抵消香烟涨价带来的部份压力。他也了解到，在全国第14届大选后，合法烟的销量已有所改善。

艾芬黄氏资本分析员则预计，英美烟草或将把香烟价格上调50仙。他认为，虽然我国私烟的市占率达到63%，为全球最高，但该比例在去年末季已开始趋稳。另外，在希盟政府领导下，合法香烟市占率或因为新政府加强执法而好转。

此外，他相信，政府在11月2日出炉的《2019年财政预算案》再度上调烟草税的可能性不大，因为私烟猖獗的情况人仍悬而未决。

安联星展研究分析员则说，菲立摩力斯（PhilipMorris）暂时仍按兵不动，因此，至今为止所有合法香烟售价仍维持不变。另外，香烟售价调整也需卫生部的批准。他预测，新政府计划遏制私烟，以增加来自合法香烟的税收，若私烟的销量降低1%，英美烟草的盈利或上扬3%。大部份投行皆维持英美烟草的投资评级和盈利预测，以等待进一步详情出炉。

财长言论引震惊

另一方面，达证券分析员表示，林冠英指电讯公司在预付卡上扣服务税的做法是错的，令电讯业者感到错愕，而政府将与电讯业者会面以进一步磋商。

他表示，许多电讯业者对财长的言论感到震惊，因为根据大马皇家关税指南，电讯服务须缴交销售及服务税。

有鉴于此，分析员预计将出现2种结果，即电讯业者需自行承担该税务，或政府豁免预付卡的销售及服务税。

他续说，若电讯业者自行吸纳服务税，业者的扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）将下跌1.8%至7.2%。

「以2019财政年的EBITDA的影响而言，亚通盈利料仅下跌1.8%，原因是天地通（Celcom）仅占总营收的三成，数码网络料为最大输家，其EBITDA料走跌7.2% ，因为其预付用户比后付用户多；而明讯盈利料将滑落4.4%。」

他认为，由于电讯业者赚幅不低，因此需自行承担服务税的可能性很高。

若政府豁免征收服务税，对业界则影响为「中和」，因为在消费税时期业者无需承担消费税。综上所述，达证券将电讯领域的投资评级下调至「中和」。