沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板贸服股）发股集资逾40亿令吉减债的计划预期将对每股净利造成大幅稀释的效应，令其短期前景更加暗淡。

沙布拉能源向股东筹集巨资的举动打击了投资者情绪，继上周五（24日）大跌后，该股今日继续大热走低，下滑4仙或9.64％，以37.5仙挂收，全天成交量为3亿4889万股，是最热门股项。

达证券分析员指出，若沙布拉能源所发附加股全数被认购，加上伊斯兰可赎回可转换优先股（RCPS-ⅰ）与公司凭单最终被全部转换，该公司最高可集资44亿6800万令吉，其股票数额也会扩大超过3倍，到193亿7500万股左右，这或令其2020与2021财政年（1月31日结账）每股净利被稀释13.6％到38.6％。

「尽管公司凭单与RCPS – i并不会立刻带来稀释效应，但保守起见，我们仍将该因素纳入考量。」

集资情势所迫

肯纳格研究分析员则称，沙布拉能源发股集资或是为势所迫，因1批价值38亿令吉的债务将在2019年2月到期，而该公司已经用尽其银行担保融资便利。

「对沙布拉能源来说，为了避免债务违约，本次集资活动可能极为关键。」

无论如何，该分析员同样对此计划持负面评价，除了每股盈利被稀释，他指股东可能要为所持的每股沙布拉能源股票，付出66仙代价方能认购分配到的全部附加股和RCPS-i的。不过，仍有部份投行继续看好沙布拉能源，其中，安联星展分析员表示，沙布拉能源的减债计划，可为该公司提供更多空间，以为即将赢获的合约筹备运作资金，尤其考虑到其目前竞标合约价值大幅增长到74亿美元（约304亿令吉），接下来还可能争取额外的100亿美元（约410亿令吉）项目。

2020可望转盈

该分析员认为估计，该公司可在2020财政年转亏为盈，同时，短期内还有机会赢获新合约。